投資長觀點
2018-04-30
中美貿易戰未明 投資停看聽
阿鴻看股
壽險股票投資總監 曾任:股票共同基金經理人 上市公司財務長

中美貿易爭端目前雖然進入談判階段,但是仍持續干擾市場,造成股市震盪加劇。眼看兩國相互角力、發動關稅攻擊的動作頻頻,到底是貿易「戰」,或僅是貿易「摩擦」?在混沌未明之前,去電影院看場[復仇3爽片]也是不錯的選擇

很多人問為什麼呢? 白話文:世界最大2強權高來高去,若有人告訴你:I know 那個人一定是川普,或者你是白老鼠

 

我們常說投資看甚麼? … 我說是方向:既然看不懂 不如先看戲

 

但也要考慮一下部位調整 好吧 接著聊

 

首先全球市場基本面: 用普通話說 就是好啊 這就是目前支撐股價最大因子

 

  1. 全球經濟數據屢創佳績,市場上調景氣及企業獲利預估: OECD及IMF皆調升景氣展望。
  2. 摩根證券預估今年全球GDP 年增率預估值3.5%,相較於三個月前預估值3.2%進一步上調。
  3. 美國處於景氣擴張成熟期:美國這波景氣擴張循環邁入第九年,處於景氣擴張成熟期。
  4. 美國S&P500指數目前週期調整本益比(cycle-adjusted P/E)為33倍,其高於長期平均水準。(PS:有點貴 但仍值得)
  5. 亞洲國家基本面轉好,先前弱勢美元及強勁內需均帶動亞洲企業獲利動能增強,引領亞股走揚。
  6. 一直被恐嚇中的債券市場: 真的要小心

隨美國聯準會持續升息,美國10年期公債殖利率料自歷史相對低檔逐步向上,技術來說去年2017第四季美國公債已呈現空頭排列的升息循環模式

 

我們再來看看這個位置的價格: 企業成長動能帶動效應會被升息議題抵銷 所以我的看法是-區間盤整震盪,若加上中美貿易不確定性因子,減碼去看電影或去趟日本享受匯差及退稅的小確幸吧

 

跟隨6月FED升息可能性越高,以台股為例若市場有修正,將是不錯的進場點,5窮6絕效應仍在不用太積極,但下半年Apple新產品量產-低價iPad、新MacBook、Apple Pencil、AirPods、Apple Watch與新款LCD iPhone,加上AI晶片未來大爆發以及5G通訊鋪貨效應,第三季仍是可期待的市場,端看川習2強交鋒結果來決定進場價格。

最後聊聊中美的寒蟬效應

 

關鍵點:美中貿易戰不斷升級,川普政府掐住中國最大弱點- 沒有自主芯片 形同自廢武功 加上下個月,美國財政部可能會發布一項計劃,進一步限制中國對美國企業的投資,包括半導體和人工智慧等具有國家安全敏感性的行業。這些規定還可能會限制美國在國外與中國企業的合作。

中國反應:國家團隊加速自主研發 但筆者認為緩不濟急

因此應該會打開經濟大門給美國企業,如汽車 農產品 及金融特許產業

 

但白話論述為什麼美國這麼需要教訓新上來的”大哥” ,這之下掩蓋著更為重要的衝突根源:中國希望有一天將人民幣確立為與美元相當的全球儲備貨幣。

 

所以說,讓我們繼續看下去吧 …

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