投資長觀點
2018-04-29
美國10年期公債殖利率突破3%之後市展望-投資長展望
C.WU
現任金控財富管理部門產品主管 曾任富邦人壽險固定收益投資部門主管

首先:動盪的美國10年公債走勢,筆者認為債券的多頭早已結束,但震盪幅度將取決於FED未來升息政策

圖:美國10年債殖利率 資料來源:Stockcharts

 

圖: 美國道瓊股市 資料來源:Stockcharts

 

觀察重點:

美國3月零售銷售(Retail Sales) 公佈值恢復增長動能達+0.6%,預期美國第二季消費可望轉佳,可望帶動美國GDP的成長動能。

US Retail Sales 零售銷售(%)

美國核心通澎(Core inflation) 已達2.1%,伴隨著美攻擊敘利亞致國際油價走揚、及原物料價格回升,進一步引發未來美國通膨預期(inflation expectation)持續增溫的臆測,支撐2018Q2美公債殖利率的持續走高,筆者認為:市場進入5月份對於美聯準會(Fed)6月份升息的預期愈來愈確定相對於(Fixed Income)固定收益商品將承受壓力。

在匯率的方面,美債殖利率在與已開發國家利差逐步擴大的影響之下,將有利美元走升市,市場資金將繼續回流美元資產。

2018 Q2展望

1. 在利率方面, 目前整體美國經濟數據狀況優於歐元區,且美经濟增速與通膨增溫趨勢明顯 美10年期公債殖利率可望持續走高且佔穩3%以上。在此前題下,大部份傳統型固定配息型(Fixed CPN Fixed Income)收益商品如其信用力差過低將持續承受壓力,即全年的整體投報率將偏低。

 

2.在匯率方面,美、德公債殖利率的利差持續出現擴大,可望引領美元指走強。就技術面觀察,美元指數價已突破型態整理向上,有機會形成較為明顯的反彈格局,近期上看92。在利率影響匯率的前提下,美公債利率的走高可進一步吸引資金回流美元計價資產資產。

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現任金控財富管理部門產品主管 曾任富邦人壽險固定收益投資部門主管
金融投資達人 興趣/專長: Oversea