基金
2018-08-16
挑選基金?你可以看這點來決定!
王敬勳
經理人兼共同創辦人

如何挑選一檔好基金? 影響報酬的因素相當多,包含投資行為、心理認知、規模大小、經理人操作風格、任職期間長短、性別、學歷與基金管理費高低等等…

這些指標如何左右基金報酬高低? 學會讀懂指標,才有助於提升投資勝率

 

週轉率越高=>操作越積極 ; 週轉率越低=>中長期投資

基金週轉率指的是一段期間內,經理人買賣股票金額較小值與淨資產之間的比率,通常反映的是基金經理人的操作風格

基金週轉率越高,表示經理人操作方式較積極,頻繁的變換其手中持股

基金週轉率越低,表示經理人偏向採取買入且持有的中長期投資策略,較少對股票進行買賣。

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基金週轉率,台灣名列前茅

台灣投信基金操作,偏好短線多於長線

這原因不完全歸咎經理人的操作風格,更多是台灣投資人的心態與銷售端追逐業績的結果

台灣基金投資人以散戶居多,占了有七成,且習慣把基金當股票交易,短線進出追高殺低 ;

另一方面,銷售專員為了手續費佣金,傾向推銷新的基金商品給舊的客戶進行轉換

所以經理人沒有太多時間去等待企業價值發酵,面對短期的績效壓力,理然有了高週轉率的結果。

 

基金週轉率大小,並不影響基金績效

週轉率的高低並不能與績效的好壞劃上絕對關係!

若經理人積極買進賣出,是為了因應市場變動,即時調整基金投資組合,則其報酬是可抵銷掉頻繁操作而衍生的交易成本

但若週轉率之提高,是因追逐熱門股,求短期業績表現亮眼,或圖利自家券商手續費業績,成本及風險就相對較高,投資人需多加留意 

反之採取中長期持有策略的經理人,其周轉率通常較低

這類型的經理人注重選股大於操作,追求長期績效,策略是找出那些被低估,但卻有內在價值的企業

並待其價值上漲致合理價格,操作方式較為穩健

優點是能有效降低交易成本,缺點則是無法短期看出績效,一般投資人大多是沒有耐心等待的

研究結果顯示,週轉率的高低,並不能解釋基金未來績效的好壞,該指標只能表彰該基金的操作風格而已。

 

基金週轉率

未來一年報酬

未來一年勝率

未來三年勝率

未來三年勝率

未來五年報酬

未來五年勝率

同類比較

週轉率

最大30%

9%

69%

24%

74%

38%

78%

週轉率

最小30%

8%

70%

21%

76%

34%

81%

(資料來源: CMoney ; 數據分析: 原力金融科技)

 

選基金可以看經理人任期

基金的報酬固然重要,但是經理人汰換率過高,或管理時間太短,投資人都需注意

能長期擔任一檔基金的經理人,絕對是行業中的佼佼者!

基於操作績效每隔一段期間就會被檢視一次,基金經理人如果長期表現不如市場與同業,很容易在面臨內外壓力下被替換

雖然大多數基金公司是團隊經營,但表現不好的團隊,為求對外負責,更換經理人成了常態

因此,投資基金時,一定要注意經理人的任期長短與是否在近期遭到替換

數據分析也顯示基金經理人任期較長者,通常較具經驗,有著較為穩健可靠的研究團隊,能帶給投資人較好的績效報酬。


 

經理人任期

未來一年報酬

未來一年勝率

未來三年勝率

未來三年勝率

未來五年報酬

未來五年勝率

同類比較

任期最長30%

7%

78%

18%

86%

40%

93%

任期最短

30%

6%

73%

15%

80%

35%

88%

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王敬勳 Lance Wang
經理人兼共同創辦人
10年市場投資經驗,兼顧實務與理論的量化投資者,擅長以數據科學化的方法,應用於投資的各個領域